宏观利好提振成交 库存高位压制反弹空间
发布时间: 2025-05-17 责任编辑：力源不锈钢网
本周佛山不锈钢现货市场呈现震荡走强态势，中美贸易关税谈判阶段性缓和成为核心驱动因素。周初，中美宣布暂停部分加征关税并降低反制措施，叠加菲律宾镍矿出口禁令等利好，不锈钢期货止跌反弹，带动现货市场情绪回暖，304冷热轧试探性调涨50元/吨，低价资源成交好转。周二至周三，市场信心进一步修复，期货主力合约突破13000元/吨关口，现货跟涨明显，304冷轧一度触及12900元/吨，热轧同步攀升至12800元/吨，冷轧限量销售及期单活跃反映商家对后市预期转强。然而，镍价波动及外盘商品回调对涨势形成压制，周四不锈钢期货承压震荡，现货高价成交受阻，304冷热轧主流价小幅回落至12850元/吨及12750元/吨。钢厂方面，青山热轧调涨200元/吨，但冷轧接单谨慎，部分企业通过期货对冲原料价格波动风险。
整体来看，关税压力缓解推动市场信心回升，周内现货价格较清明低点修复约250元/吨，但对比前期跌幅仍显不足。短期市场关注出口订单恢复及镍铬原料成本支撑，预计不锈钢价格将延续震荡筑底，等待需求端实质性改善。
截稿前，
304冷轧国营资源主流报13850元/吨，
民营资源主流报12850-13100元/吨；
304热轧国营四尺资源主流报12750元/吨，
民营五尺资源主流报12750元/吨。
截稿前，
J1冷轧主流报7500-7900元/吨，
J2冷轧主流报7200元/吨；
J1热轧主流报7600元/吨，
J2热轧主流报6900元/吨。
宏观资讯：政策利好释放，市场情绪修复
本周中美关税调整落地，部分不锈钢制品税率从125%降至10%，缓解出口压力预期，叠加国内降准释放流动性，市场信心显著回升。佛山市场304冷轧现货价格一度跟涨至13300元/吨，但高位成交逐渐转弱，市场对政策实际拉动效应仍持观望态度。
原料端：镍铬走势分化，成本支撑边际增强
镍铁价格弱势震荡，主流钢厂采购价940元/镍，部分铁厂因亏损暂停报价；铬铁则受南非进口减少影响，钢招价上涨至8095元/50基吨，成本端对304不锈钢形成托底效应。据测算，304冷轧即时成本约13284元/吨，当前现货价格与成本线基本持平，钢厂利润空间有限。
社会库存：冷热轧分化，总量仍处高位
本周佛山不锈钢库存总量37.07万吨，周环比增2.42%，但结构性矛盾突出：冷轧库存下降6.27%至23.74万吨，热轧库存则大幅增加22.68%至13.33万吨。其中，300系冷轧去库明显，主因低价资源成交放量；而热轧因钢厂到货集中且需求疲软，库存压力加剧。
后市展望：多空交织，震荡格局延续
短期（5月下旬）： 宏观利好情绪或延续，但需警惕两点风险：一是社会库存总量仍高达110万吨（全国口径），去化速度偏慢；二是终端需求以刚需采购为主，缺乏持续性放量支撑。预计304冷轧价格在12900-13300元/吨区间震荡。
中长期： 若300系钢厂减产力度扩大（5月排产环比降2.6%），叠加新能源、基建等领域需求释放，价格或有反弹窗口；但东南亚贸易壁垒及国内产能过剩仍是潜在利空。
策略建议：
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贸易商： 优先出货热轧资源，冷轧可适度逢低补库；
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终端企业： 锁定本地钢厂304冷轧长协订单，降低采购成本波动风险；
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关注指标： 印尼镍矿政策动向、佛山热轧库存去化速度及美联储降息预期
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